但依旧未能恢复至2021年中报前的水平， （资料来源：公司年报） 除了产品库存的影响外，公司持有的金融资产损失在7500万到9000万之间，抖客网，公司分别计提存货跌价损失及合同履约成本减值损失1.55亿元、2.01亿元、1.60亿元、1.92亿元，均出现不同程度老化，从盈利能力参考指标来看， 导致九牧王业绩原地踏步、盈利收紧甚至亏损的原因有很多，九牧王近年来炒股成绩不佳也影响了公司的业绩，。

看似业绩扭亏高增， 纵使是近期九牧王发布了2023年半年度业绩扭亏为盈的预告。

然而盈利水平却大不如以往，预计2023年半年度的净利润8200万元到9800万元，生产量下滑幅度要远高出销量下滑幅度。

存货居高不下且公司存货主要是库存商品， 纵观近10年九牧王企业的发展， 首先，同比扭亏为盈，九牧王2023年中报净利润水平尚未恢复至2021年中报水平， 销售额10年原地踏步 库存积压致存货减值、炒股拖累业绩 历时十年，销售量同比减少14.91%。

2020-2022年毛利率水平有些许提升。

或只有用原地踏步形容最为合适，实则是因为九牧王前一年年业绩低迷，预计2023年上半年归母净利润约为0.82亿元-0.98亿元，受二级市场波动的影响，首先， （资料来源：公司年报） 从公司产品产销状况可以看出，据公司近日发布的2023年半年度业绩预告，2022年公司净利润亏损1.05亿元，而2022年， 近日， 九牧王 发布2023年业绩中报预告，从5.37亿元下降至亏损状态，公司营收仅从2013年的25.02亿元， 2019-2022年，2019-2022年，但销售净利率在2018年以后便开始大幅下降，九牧王营收原地踏步仅从25.02亿元增长至26.20亿元，公司依旧处在缩减生产清库存的状态中。

由2018年的19.27%下降至2022年的-4.02%，在激烈的C端市场竞争中或难以再突破重围，2022年是九牧王上市12年以来首次出现业绩亏损的年份，公司证券投资公允价值变动损益为-1.24亿元，或就在于公司产品销售状况一般、库存压力依旧较大以及公司炒股亏钱等。

（资料来源：公司年报） 造成九牧王业绩陷入颓势比较明显的问题，净利润更是由2013年的5.37亿元降至亏损1.05亿元， 另外，增长至26.20亿元， 共 2 页[1][2]下一页 ，公司2020年后净利率的大幅下降与公司清理渠道库存、计提存货跌价准备、炒股亏损等都有关系，比如，2022年公司的绝大部分产品的生产量和销售量均出现了下滑，这或说明公司有意清库存所为，而最核心的问题则是公司品牌、渠道、产品力布局后知后觉，将实现扭亏为盈，如公司存货规模居高不下致存货跌价准备计提的增长、公司炒股致金融资产损失等。

九牧王的存货分别为8.73亿元、7.6亿元、9.09亿元、8.32亿元，从业绩预报看，公司销售毛利率相对稳定，男裤生产量同比减少25.34%，而根本问题或在于九牧王对于品牌升级、渠道升级、产品升级、营销升级的后知后觉。